利卡宁领导的顾问小组建议对商业银行和投资银行业务在法律上作出分隔,以避免纳税人不得不为日后纾困行动买单,也保护储户免于因银行倒闭而蒙受损失。

**交易税**

据报道,该工作组还建议银行须发行具有吸收亏损功能的债券,并以这类债券支付高层管理人员的花红,一旦银行陷入财务困境或倒闭,有关债券将被注销;提高交易资产和房地产贷款的资本要求,银行须使用更稳健的风险权重计算方法决定最低资本要求,并采用统一方法处理银行计算资本充足率的内部模型的风险;银行也须改善企业管治及制定濒临倒闭时的有序分解计划等。

欧盟执委会依据芬兰央行总裁利卡宁为首的一个顾问小组的建议,已经制定完成了自己的提案。该报告于2012年10月公布,建议将银行的自营交易部门和客户存款部门强制分离,同时对交易资产实施更高的资本要求。

巴黎1月27日
-法国和德国周一表示,银行应该将投机活动与其他业务隔离,而非直接予以禁止。两国在欧盟执委会抑制风险的提案出炉前阐明了立场。

有欧盟官员称,银行业改革方案可促使银行服务于企业、出口商和实体经济,避免银行用纳税人提供隐性担保的零售存款进行高风险交易,并降低纳税人承担银行交易业务亏损的风险。不过,张颖认为,欧盟有关分隔银行交易业务的新规或将使大银行的交易业务成本上升。市场普遍估计欧洲有14家大银行集团将受分隔交易活动新规的影响,其中德意志银行和巴黎银行分别拥有8000亿欧元、占总资产51%的交易资产和1万亿欧元、占总资产39%的交易资产,所受影响较大。而英国大银行,如交易资产占总资产44%的巴克莱银行,由于已需将零售业务与投行业务相分隔,若再进一步将交易业务相分隔,将会使其各项业务的融资成本和经营成本进一步上升。新规将使为欧盟提供2/3融资的综合性大银行向客户提供一揽子产品和服务的成本大幅增加,银行的交叉销售会变得相对困难,并会影响银行的经营效率和客户服务能力,继而会影响以客户为主导业务的发展,客户的融资成本如公司债券发行成本也有可能上升,并会使欧洲大银行在与结构性改革相对较松的美国银行业的国际业务竞争中处于不利的地位。与此同时,分隔交易业务对改善银行风险管理助益不大。2008年的金融危机显示,一些银行倒闭并非与银行业的结构问题相关,而是与银行的过度冒险相关。在危机中受打击最重的银行是从事过多高风险交易的银行,因此,如果仅在银行内部人为设置组织上的障碍,而不改善风险管理未必能够防范危机。尤其是在欧美英三地经营业务的国际大银行,各地不一致、甚至可能相互矛盾的监管新规反而会增加风险管理的成本及合规经营的复杂性,未必能够有效地分散及缓和风险。

此事在一些银行中引起骚动,这些银行担心新规会抑制对实体经济的放贷。

法国财政部的声明稿表示,德国和法国希望保存所谓的全能银行(universal
banking)模式,像是巴黎银行BNP.PA、法国兴业银行和德意志银行等拥有数种业务线的大型银行。

欧盟推出的银行业改革方案与美、英两国银行改革举措大同小异,美国的“沃克尔规则”重在禁止商业银行进行自营交易、并限制银行对私募股权基金和对冲基金的投资,英国则要求综合银行将零售业务与投行业务相分隔。欧盟的改革方案虽保留了银行混业经营模式不变,但分隔银行交易业务或将使大银行交易业务成本上升,对改善银行风险管理助益不大,或将使国际投行业务和收入雪上加霜。目前国际银行业正以多种方式进行重组和改革,一些趋势值得关注。

该报称,将有约29家银行受到这项限制规定的影响,规模较小的金融机构可能仍被允许继续使用此类交易策略。

朔伊布勒表示,法国和德国旨在确保新的交易税不会损及两国市场的运作。

更为重要的是,欧盟改革新规或将使国际投行业务和收入雪上加霜。据分析,自2008年金融危机以来,曾赚取丰厚利润并大肆进行国际化扩张的国际投行业务和收入正处于全面收缩状态。汤森路透的统计显示,今年前9个月全球投资银行的并购及股票、债券等资本市场业务的费用收入为501亿美元,同比下跌16%,为2004年以来最差。据德意志银行估算,全球投资银行总收益今年大约为2400亿美元,较2009年减少了1/3。国际投行业务收入锐减的原因之一是客户的交易量减少。由于欧债危机、经济增长放缓,企业信心下降,机构投资者和公司都无强烈意向从事投资交易,导致并购交易、资本市场交易、股票和债券发行额减少。意大利Mediobanca的资料显示,今年首7个月的全球股票发行额同比减少30%,债券发行额同比减少8%。汤森路透的统计则显示,2012年前9个月全球并购交易的宣布额为4182亿美元,同比减少18.5%。国际清算银行的资料称,欧债危机令全球场外衍生工具交易总额从2011年6月底的707.5万亿美元下降至该年底的647.8万亿美元。原因之二是银行监管新规开始发生作用,一些银行已准备落实美英提出但尚未生效的规定。

法兰克福12月27日 –
南德日报(SuddeutscheZeitung)周六版报导称,欧盟执委会计划禁止大银行从事自营交易,并有可能要求银行业隔离所有被认为威胁到金融稳定的交易活动。

法国财长表示,该国法律已经充分符合所谓的利卡宁报告要求。欧盟执委会将该报告用作启发材料,并呼吁将银行的投机活动分离到独立部门。

张颖说,目前国际银行业正以多种方式进行重组和改革,一些趋势值得关注。首先是一些银行的国际投行业务有所收缩。如2008年曾收购雷曼欧亚业务、希望发展成为全球性投资银行的日本野村证券,自去年11月以来已削减12亿美元的投行和股票业务成本,计划至2014年3月前再削减10亿美元的成本。巴克莱银行称将投行业务收缩1/5,德意志银行也计划收缩投行业务。不过,张颖也称,尽管一些综合银行的投行业务因盈利不佳而有所收缩,但实际上难以完全割舍,这也是监管改革并非回到过去完全分业经营的重要原因。其次,大型综合银行利用本身的各项优势加强竞争,令其某些业务的市场份额有所增加。德意志银行称,全球大型国际综合银行在全球债券、外汇和商品等交易收入的市场份额已从2007年初的36%上升至2011年和2012年以来的约45%,而独立投行的市场份额仍徘徊于30%。第三,银行业加强业务整合和成本控制。如瑞士信贷计划出售某些流动性差的私募股权资产及合并资产管理和私人银行业务,德意志银行也计划合并资产管理和财富管理业务以提高规模效益。美银美林已出售美国以外的财富管理业务,法国兴业银行则出售了美国的资产管理业务TCW。另外,银行也通过裁员减薪来控制成本。第四,独立的投行积极向多元化发展。如摩根士丹利和高盛试图拓展企业贷款、私人银行服务和零售股票经纪服务,近期摩根士丹利购入花旗旗下零售经纪合资机构Smith
Barney的49%股权,以发展零售经纪业务。第五,欧债危机令欧洲银行业的存款基础明显减少,近期的LIBOR操控事件也使伦敦的监管信誉蒙污,导致银行的业务重心有所转移,从伦敦移向美国和亚洲。

控制自营交易的举措旨在禁止投资银行采用高风险交易策略用自有资产进行方向性押注,而非代客交易。

周三时欧盟执委将提出抑制银行交易风险的法律草案,万一银行交投押注方向不对,可以减少纳税人对其纾困的可能性。

10月2日,一个由欧盟委员会任命的工作组向欧委会提交了有关银行业改革的方案:建议分隔大银行的零售业务与交易业务,拥有1000亿欧元以上的交易资产、交易资产占其总资产15%以上的大银行需另建拥有独立资本的附属公司从事交易活动,包括所有自营交易和做市业务头寸。10月8日,中银香港发展规划部高级经济研究员张颖在接受记者连线时表示,欧盟推出的银行业改革方案与美、英两国银行改革举措大同小异,美国的“沃克尔规则”重在禁止商业银行进行自营交易、并限制银行对私募股权基金和对冲基金的投资,英国则要求综合银行将零售业务与投行业务相分隔。她认为,欧盟的改革方案虽保留了银行混业经营模式不变,但分隔银行交易业务或将使大银行交易业务成本上升,对改善银行风险管理助益不大,或将使国际投行业务和收入雪上加霜。她提醒说,目前国际银行业正以多种方式进行重组和改革,一些趋势值得关注。

南德日报援引一份欧洲银行业安全法规的提议草案报导称,欧洲银行业须从2020年3月开始遵守这项新规。

金融业静候新税和更严苛的规范,目前正值欧洲央行开始仔细审慎其资产,以检视其资产负债表是否足够强劲。

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虽然这一安排将投机活动和其他业务都归于全能银行辖下,但据信欧盟执委会想要进一步推进禁止投机或自营交易的提案。

南德日报还报导,哪些银行需要将高风险交易部门与其它存款吸收部门分隔开,将由监管部门决定。

德国经济部长Sigmar
Gabriel认为交易税是“不可少的”,他同样参与了在巴黎的磋商,其表示,金融市场的税负和监管之间必须取得平衡,就没有干扰市场的问题。

“原则上我们确认对分隔投机性银行活动达成一致,”法国财政部长莫斯可维西在德法财长和央行官员于巴黎举行的会议后表示。

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莫斯可维西和德国财政部长朔伊布勒均对记者表示,他们希望欧盟执会把两国已有的法律纳入考量。

法国财政部声明称,两国将在未来数月发布联合提案,以在欧盟11国计划的一项金融交易税方面达成妥协。

该法律草案料将提议直接禁止银行为了自身的利益而进行投机性交易,即所谓的自营交易,而不是像德法所建议的将投机活动区隔开来。

上周,社报导法国和德国还希望更加从宽处理银行业的非投机交易活动,因担心监管过严可能会限制银行向经济注入资金的能力。

参与讨论交易税的各国正设法出台一项修正提案,以推动银行部分返还在2007-09年金融危机期间维持其运营的援款。

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